Пять сырьевых активов, которые могут вырасти на фоне эскалации украинского кризиса

Эскалация напряженности в Восточной Европе из-за военной операции России на Украине, а также перспективы введения санкций против России усиливают опасения по поводу дефицита предложения на сырьевых рынках

Пять сырьевых активов, которые могут вырасти на фоне эскалации украинского кризиса

Отчаянные попытки решить проблему дипломатическим путем не дали результата. Европа и США объявили о новых «исключительных санкциях» против России, которые «нанесут ущерб [российской] экономике». Вот пять ключевых товаров, которые, вероятно, больше всего пострадают в этой ситуации.

1. Алюминий

На долю России приходится ~ 6% мировых поставок алюминия, а эскалация конфликта между Россией и Украиной повышает вероятность шока предложения на и так уже дефицитном рынке алюминия.

По данным Геологической службы США (USGS), в 2021 году Россия произвела примерно 3.7 млн метрических тонн алюминия, при этом мировое производство металла составило около 68 млн метрических тонн. Согласно Справочнику ЦРУ, Китай является крупнейшим в мире производителем алюминия: в 2021 году страна произвела около 39 млн метрических тонн. Однако Россия также является крупным экспортером данного товара.

Цены на алюминий прибавили примерно 15% с начала года, приблизившись к многолетним максимумам, при этом они могут еще вырасти. Аналитик Jefferies Кристофер Лафемини считает, что даже в случае снижения геополитических рисков в Европе, цены на алюминий, вероятно, сначала упадут, а затем снова вырастут, поскольку дефицит рынка, скорее всего, сохранится.

На этом фоне акции одного из крупнейших в мире производителей алюминия Alcoa Corp. (NYSE:AA) подскочили за последний год на 270% и на 31.3% с начала года. Аналитик Jefferies повысил целевую цену с $75 до рекордной отметки в $90, одновременно повторив рекомендацию о покупке в связи с ростом опасений по поводу сокращения поставок из России.

2. Нефть

Россия является нефтегазовой державой: страна добывает около 9 млн баррелей нефти в день. Для сравнения, в США добывается около 11.6 млн баррелей, в то время как мировая добыча нефти составляет примерно ~ 96 млн баррелей в день.

Эталонные мировые цены на нефть выросли примерно на 20% в годовом выражении и торгуются вблизи семилетних максимумов, при этом нефтяные рынки столкнулись с перебоями в поставках.

ОПЕК+ установила высокую планку, увеличивая с середины 2021 года квоты на добычу на 400 тыс. баррелей в день каждый месяц. Группа постоянно нарушает планы, и, судя по некоторым признакам, дела идут все хуже. Страны «ОПЕК 10», входящие в ОПЕК, исключая Венесуэлу, Ливию и Иран, должны были в январе увеличить добычу на 254 тыс. баррелей в день, а оставшаяся часть квоты в 400 тыс. баррелей в день была выделена России и другим странам. Официальные результаты, опубликованные несколько недель назад, говорят о том, что «ОПЕК 10» увеличила добычу всего на 135 тыс. баррелей в день, что на 748 тыс. баррелей в день ниже установленных квот.

Что касается стран за пределами основной десятки, то объемы поставок из Ливии и Венесуэлы упали, а объемы поставок из Ирана увеличились. В общей сложности в трех странах объемы снизились на 33 тыс. куб. м в день в месячном выражении. При этом объемы добычи в России за январь выросли на 85 тыс. баррелей в день по сравнению с запланированным увеличением на 100 тыс. баррелей в сутки.

При этом не наблюдается сильная реакция предложения на рост цен и сокращение запасов. Когда две недели назад Chevron (NYSE: CVX) публиковала результаты за 4 квартал, компания наметила курс сокращение годовой добычи в 2022 году. То же самое сделали Exxon (NYSE:XOM), BP (NYSE:BP) и ConocoPhillips (NYSE:COP). Производитель Whiting (NYSE: WLL), работающий на Баккеновской формации, планирует увеличить капитальные расходы в 2022 году на 55% и приобрести активы, чтобы обеспечить рост производства всего на ~ 3%. Буровая компания Nabors (NYSE: NBR) отчиталась о доходах во вторник и заявила, что не ожидает размещения дополнительных буровых установок за пределами США в 1 квартале.

По прогнозам стратега Дэвида Роша, цены на нефть «несомненно» достигнут $120 за баррель, а мировая экономика «кардинально изменится».

3. Природный газ

Россия является ведущим производителем природного газа: по данным BP страна добыла в 2021 году около 639 млрд кубометров природного газа или почти 17% от мировой добычи, которая составила 3.854 трлн кубометров.

Цены на природный газ достигли новых максимумов в Европе после того, как трубопровод, по которому российский газ поступает в Германию, переключил поставки на восток. Потоки газа на запад по трубопроводу «Ямал-Европа» протяженностью 2607 миль, одному из основных маршрутов поставки российского газа в Европу, постепенно сокращаются, причем Кремль заявляет, что этот шаг не имеет политического подтекста.

Некоторые западные политики считают, что Россия использует природный газ в качестве оружия в политическом конфликте вокруг Украины, а также из-за задержек с сертификацией другого спорного трубопровода «Северный поток-2». Россия отрицает какую-либо связь.

Если поставки российского газа в Европу прекратятся, американские производители газа, скорее всего, начнут поставлять в Европу сжиженный природный газ, что будет означать значительное увеличение спроса и может привести к быстрому сокращению внутренних запасов природного газа.

Соединенные Штаты намерены стать крупнейшим в мире экспортером СПГ, обогнав в течение года Катар и Австралию, как только к концу года будут введены в эксплуатацию новые установки для сжижения СПГ на терминалах Sabine Pass и Calcasieu Pass в Луизиане.

Мировой спрос на СПГ ежегодно достигает рекордного уровня с 2015 года, во многом благодаря росту спроса в Китае и других странах Азии. Большая часть этого глобального спроса удовлетворяется за счет увеличения экспорта американского СПГ, который с 2016 года ежегодно устанавливает новые рекорды, и, судя по всему, эта тенденция сохранится.

4. Медь

По данным USGS, в 2021 году в России было произведено 920 000 тонн рафинированной меди, что составляет около 3.5% от общемирового объема. Из них 406 841 тонну произвел Норникель.

Два других крупных производителя — УГМК и Русская медная компания, при этом ключевыми экспортными рынками для России являются Азия и Европа.

По прогнозам, цены на экологически чистые металлы, включая медь, достигнут исторических максимумов на фоне беспрецедентного, устойчивого перехода к нулевым выбросам. Цены на медь находятся на рекордном уровне благодаря росту спроса, особенно в развитых странах, из-за увеличения использования металла в электромобилях и ветряных электростанциях, солнечных батареях и электросетях на фоне дефицита предложения.

Эталонные цены на медь на Лондонской бирже металлов составляют $10 100 за тонну, что близко к рекорду, установленному в мае 2021 года на уровне $10 724.50 за тонну.

Медь позиционируется как новая нефть, а «озеленение» экономики в эпоху COVID поддерживает более высокий спрос на медь и другие неблагородные металлы, поскольку электромобили потребляют примерно в 4 раза больше меди, чем автомобили с бензиновым двигателем. По оценкам Международной ассоциации производителей меди, быстрый рост производства электромобилей увеличит спрос на медь для электромобилей до 1.74 млн тонн к 2027 году по сравнению со 185 000 тонн в 2017 году.

Медь незаменима при строительстве инфраструктуры и в основном используется для изготовления электрических кабелей. В действительности, медь славится сверхъестественной способностью предсказывать состояние мировой экономики.

По оценкам Goldman Sachs, спрос на медь вырастет почти на 600%, до 5.4 млн тонн к 2030 году, в основном из-за перехода к «зеленым» технологиям.

Еще один фактор, определяющий цены на медь, — сокращение поставок.

По словам Goldman, к 2030 году рынок может столкнуться с дефицитом предложения на уровне 8.2 млн тонн, при этом разработка новых месторождений в течение последнего десятилетия была ограничена, поскольку горнодобывающие компании по-прежнему с осторожностью относятся к новым разработкам на фоне роста затрат. Довольно часто перспективные рудники расположены в местах, труднодоступных для размещения габаритного оборудования. Кроме того, как это бывает со многими металлами, на освоение медных рудников уходит много времени, в то время как экологические проблемы все больше осложняют получение разрешений на добычу полезных ископаемых.

В недавней заметке Goldman говорится, что цены на медь могут вырасти, поскольку спрос превышает предложение, а рынок концентрата очень ограничен, особенно в Китае. Банк установил целевую цену на 3-12 месяцев в размере $11500 за тонну.

Санкции в отношении России, скорее всего, приведут к еще большему сокращению поставок и очередному краткосрочному росту.

5. Кобальт

По данным USGS, в прошлом году в России было добыто 7600 тонн кобальта, что составляет более 4% от общемирового объема.

Однако Россия далеко отстает от занимающей первое место Демократической Республики Конго, которая добыла 120000 тонн. Норникель (GMKN.MM ) является крупнейшим производителем в России: в 2021 году компания продала 5000 тонн, причем продукция в основном отправляется в Европу. Кроме того, Норникель является крупнейшим в мире производителем рафинированного никеля: в 2021 году компания добыла 193006 тонн или около 7% мировой добычи на рудниках, которая оценивается в 2.7 млн тонн. Компания продает продукцию промышленным потребителям по всему миру по долгосрочным контрактам.

После роста более чем на 90% в 2021 году, в основном из-за проблем с цепочками поставок, ожидается, что цены на кобальт стабилизируются в 2022 году, особенно среди производителей электромобилей, таких как Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) и китайские производители, продвигающие использование литий-железо-фосфатных аккумуляторов (LFP).

S&P Global Platts сообщило в недавней заметке, что цены на кобальт упадут в 2022 году на 8.3% по мере устранения проблем с поставками. Соответственно, санкции в отношении России вряд ли сильно повлияют на стоимость кобальта.

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The OilPrice

MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Цены на энергоносители в Европе растут на фоне напряженности в Украине

Спорный газопровод «Северный поток — 2» на данный момент мертв

Сырьевые рынки на нервах в ожидании новых поворотов в украинском кризисе

Цены на алюминий близки к пику на фоне перебоев в поставках

Источник

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.